继昨日晚间宣布创设TMLF工具，“定向降息”后，中国央行今日再度加码逆回购操作，保持市场流动性充裕。从而“冷对”美联储加息，保持货币政策独立性。

       12月20日(周四)，央行早间公告称，为对冲政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，2018年12月20日人民银行以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作。

       具体来看，此次逆回购操作包括1200亿元7天期、300亿元14天期，中标利率保持不变，分别持稳于2.55%、2.70%，因今日无逆回购到期，实现净投放1500亿元。

       至此，本周四个交易日，央行公开市场操作实现连续净投放，累计净投放资金5500亿元。此前曾连续36个交易日暂停该操作。

       值得一提的是，就在周三晚间，央行还抢先美联储“半个身位”，宣布创设定向中期借贷便利工具(TMLF)，TMLF资金可使用三年，操作利率比MLF利率优惠15个基点，目前为3.15%。由于本次TMLF利率低于MLF利率，此举被市场理解为“定向降息”。

       对于上述定向降息的原因，央行意图也很明确，要进一步加大对小微企业、民营企业的贷款支持力度。

       同时，央行还在当日再增加再贷款和再贴现额度1,000亿元人民币。今年6月和10月，央行已先后两次增加再贷款和再贴现额度1500亿元，以加强精准滴灌、支持扩大对小微和民营企业的信贷投放，今年以来合计增加再贷款和再贴现额度达4000亿元。

       而与之相左的是，就在今日凌晨，美联储如预期一样宣布再度加息25个基点，这是其年内第四次加息，也是2015年12月本轮加息周期开启以来第9次上调利率，同时这也是1994年以来首次股市下跌情况下的加息。

       不过根据会后的利率点阵图来看，2019年加息预期则从此前的3次降为2次，与市场预期基本一致，但措辞远不及预期“鸽派”。

       美联储仍然认为，进一步逐步上调一些联邦基金利率符合经济活动的持续扩张。就业市场状况仍旧强劲，经济前景风险看来大致均衡。

       至此，在隔夜之间，中美之间的货币政策分歧明显显现。

       中证报周四刊文评论称，面对美联储再次加息，中国央行货币政策保持了独立性，预计注重内部均衡的货币政策思路将延续，“宽货币+宽信用”的政策组合也将继续推进。另一方面，美联储加息节奏的放缓，也意味着中国货币政策宽松的外部约束明显缓解，未来不排除央行进一步降准、降息的可能，流动性环境仍将保持合理充裕。

       中信证券固收认为，创设TMLF定向降息再次确认货币政策以国内经济为重，是经济基本面下行压力较大的当下货币宽松逆周期调节的进一步加码。本次创设TMLF是央行在不降息和全面降息之间新增的选项，体现央行货币政策灵活性和操作的稳健。

       国盛宏观熊园团队同时指出，“往后看，我们货币政策将继续‘独立宽松’，降息降准节奏上，我们预计，央行后续很大可能会下调公开市场操作利率，对应的本次定向降息之后大概率还会有第二次第三次，相比之下，全面降息(下调存贷款基准利率)的可能性就比较小了。与此同时，定向降准仍是央行可选项，预计最快明年一月份。”