随着伊朗制裁大限、多个国家进入选举季、脱欧谈判进入倒计时，按理说作为避险资产的黄金应当有所起色，然而......从年初开始，黄金走出了一波单边下行的走势。
　　
　　汇丰银行高级贵金属分析师Jim Steel日前表示，只有市场出现“真正的变化”，黄金才有望涨到1400美元/盎司，市场波动性增强和美元走软就是这种“变化”的体现。
　　
　　从年初至今，金价累计下滑了约10%，曾经的避险工具怎么突然之间就不灵了呢？
　　
　　Jim Steel解释道，之所以今年国际经贸发生了这么多的事情，而黄金岿然不动的原因是证券和固收资产的低波动性传导到了黄金市场。如果在这些市场中没有能够激起波动性的事件，黄金也不太可能出现波动。
　　
　　同时，投资者开始涌入美债市场，而这个趋势将会持续下去，这也“抢走”了黄金的吸引力。Jim Steel认为，随着美国股市不断创出新高，更多资金流入了国债市场，从而使得国债利率保持在相对低位，尽管美联储正在通过紧缩抬升国债收益率曲线的前端仍改变不了这个趋势。而这一切，最终反映在市场上就是强势的美元，弱势的黄金。
　　
　　另一个阻碍黄金反弹的原因是全球贸易规模，Jim Steel提出虽然今年以来贸易纠纷不断，但实际上贸易规模仍在上升。Steel开玩笑地表示，假设这波反全球化浪潮真的让全球贸易归零了，那黄金可能会有一波好的表现。
　　
　　汇丰预测，2018年黄金均价约为1274美元/盎司，2019年黄金均价约为1292美元/盎司。目前纽约金属交易所12月黄金期货的价格为1190美元。
　　
　　汇市方面，机构普遍看衰美元/日元走势，初步的回调区间预测为112-114；欧元的走势各家出现了比较大的分歧；澳元/美元仍需关注息差影响，良好的商品价格表现成为澳元反弹支撑。
　　
　　美元/日元短期面临回调压力，目标区间112-114
　　
　　道明证券认为，基于美元/日元与美联储利率的相关性，目前市场对长期联储基金利率的预期已经和终端利率相吻合。预计美元/日元将会在115关口筑顶，公允价值应当在111附近。
　　
　　同时，早些时候看多美元/日元的大华证券也改变了观点，提出受制于较为疲软的美元指数，预期美元/日元将会在112.5-114区间进行回调整理，继续下跌的可能性较小。
　　
　　法国农业信贷银行表示，近期欧元/美元的下跌并不代表资金回流美国。同时考虑到欧美央行货币政策方向将不断趋同，长期来看利好欧元/美元走势。虽然目前欧元仍处于整理态势，但整体趋势不变，建议做多欧元/瑞郎和欧元/美元。
　　
　　对此，道明银行表示从风险回报的角度而言，做多欧元/瑞郎要比做多欧元/美元更好。而欧元/美元则等待汇价跌破1.13水平后逢低买入。
　　
　　大华银行则对欧元/美元持温和观点，认为从周二的走势来看，欧元下行风险已经降低，这波下跌趋势可能已经结束，短期内将会在1.1450-1.1620区间震荡。
　　
　　对于欧元/英镑的走势，市场则关注于10月18日举行的欧盟峰会。丹斯克银行表示，目前市场预期脱欧问题上会有一定的利好消息，如果实锤则会对欧元/英镑形成进一步压力。如果确定排除无协议脱欧的可能，那么欧元/英镑将会持续下行。但仍需留心潜在的负面消息。
　　
　　技术面上，荷兰国际集团则坚定看空欧元/美元，提出短期内1.1525的阻力位已经形成，汇价将保持下行趋势。如果跌破8月底点1.1300则将进一步增强空头的信心。
　　
　　澳元/美元仍需关注息差影响，商品价格成为反弹支撑
　　
　　西太平洋银行表示，随着美澳息差进一步拉大以及大选隐忧，澳元/美元可能会短期内跌至0.69，但由于商品价格仍能提供支撑，预期年末重回0.72。
　　
　　技术面上，大华银行认为澳元/美元短期底部0.7040已经确认，后续走势将会相对温和。