美联储紧缩周期临近尾声
作者：汇富宝来源：汇富宝 www.sellm40.com 时间：2019-02-21 17:07:35
(非农数据官网)在北京时间1月31日凌晨3点，美联储当时的议息会议震惊全球市场——美联储维持联邦基金利率在2.25%-2.5%不变，美联储主席鲍威尔更是罕见地明确表示，尽管美国经济仍然强劲，“鉴于全球经济和金融市场情况，且通胀压力受到抑制，美联储会保持耐心”，也因为“欧洲经济放缓、脱欧、美国政府关门等问题暗流涌动……常识告诉我们，应该要耐心等待更为明确的迹象”。
全球不确定性加剧、美国并无通胀压力，因此今年美联储最早也要等到6月或9月才会重启加息，2019年全年或加息1-2次，且加息1次的可能性更大，2020年则很难再加息。鲍威尔也认为，美联储目前的政策立场是合适的，无需急于作出进一步的决定，会根据未来的数据来判断，这也暗示当前利率水平可能离长期中性利率已经不远。
此次的会议纪要也详细说明了1月会议决定背后的考量。会议纪要显示，上月末的会议上，美联储官员认为，面对多种经济前景的风险，货币政策的行动应该有耐心，几乎全体一致支持今年公布停止缩表的计划，释放了今年有望结束缩表的信号。
就加息而言，官员们并不确定今年有无可能加息，有些人认为，如果经济形势符合预期，可能有必要继续加息。官员们担忧去年末的金融市场动荡，强调要监控市场动向及其对经济前景的影响。也有机构认为，会议纪要反映出，联储决策者对今年加息有无必要存在分歧。
自2015年美联储缩表以来，美联储已经加息9次，其中仅2018年就加息4次。近期在特朗普的不断施压和美国经济基本面放缓的作用下，美联储表态开始转向鸽派。例如，当前美联储货币政策委员会中至少有7位成员唿吁谨慎加息，其中4位有2019年投票权。
此外，缩表的紧缩效应其实并不逊色于加息，因此多位分析师对记者表示，如果美联储的立场是中性或者宽松的，就必然会考虑停止缩表或对缩表更为灵活。去年末，鲍威尔称缩表处于自动驾驶(automatic pilot)状态，震动市场。此前，机构预计，2019年的缩表目标约是今年的近2倍(6000亿美元)，但目前而言，美联储将灵活掌握缩表的节奏。
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